國家統計局4月27日發布的數據顯示，1-3月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額（以下簡稱“工業利潤”）同比增長11.6%，增速比1-2月份放緩4.5個百分點。3月單月的工業利潤同比增長率更是僅有3.1%，放緩的跡象更為明顯。

國家統計局4月27日發布的數據顯示，1-3月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額（以下簡稱“工業利潤”）同比增長11.6%，增速比1-2月份放緩4.5個百分點。3月單月的工業利潤同比增長率更是僅有3.1%，放緩的跡象更為明顯。

根據國家統計局工業司何平博士的解讀，3月工業利潤同比增幅較1-2月回落13個百分點，主要有三方面的原因，一是春節延后的影響，2018年春節在2月中下旬，3月時仍有一些企業尚未復工；二是工業產品價格漲幅回落，3月PPI同比漲幅比1-2月低；三是匯兌損失等使財務費用增加。

如果剔除上述三方面的因素，3月工業利潤增速不致如此大幅下降。但一季度的增長情況顯示，今年工業利潤的增速會明顯慢于去年，去年一季度工業利潤同比增長率高達28.3%，去年全年為21%，今年全年可能會回落到10%上下。工業利潤等于主營業務收入乘以主營業務收入利潤率，以此公式進行分解，今年一季度工業企業的利潤率為6.18%，比去年同期的6.13%還略有增長，所以，工業利潤減速的原因是主營業務收入增長放緩了，今年一季度同比增長9.6%，低于去年同期的14%。這說明，工業企業的盈利能力并沒有減弱，但是市場需求的增長放緩了。

去年工業利潤增長快，主要原因是PPI漲幅高，一方面拉高了主營業務收入，另一方面增強了工業企業盈利能力，利潤率從2016年的5.97%上升到2017年的6.46%。在過去幾年，PPI基本上主導了工業利潤增長的波動。2012年3月以來PPI同比負增長，導致主營業務收入和工業利潤率都逐年下降，2015年工業利潤甚至出現負增長；2016年開始去庫存，PPI出現環比正增長，最終同比漲幅也在10月由負轉正，帶動了主營業務收入和工業利潤率都逐漸上升。今年PPI漲幅將明顯下降，因而工業利潤增長放緩也是可以預期的。

透過PPI導致的波動，我們可以看到工業增長已經經歷由超高速增長向中高速增長的轉型，而今年之后可能趨于基本穩定。在2011年之前的很多年里，規上工業企業主營業務收入每年的增長率都在20%以上；而在2012年之后，逐年放緩至個位數，2015年僅增長0.8%；2016年之后開始反彈，但2017年在PPI漲幅高達6.3%的情況下，主營業務收入也僅有11.1%的增長。從主要工業產品產量的增速看，很多都是低增長甚至負增長，2017年僅有房間空氣調節器、集成電路等少數工業產品產量的增長率是兩位數。

可以說，我國已經進入工業產品相對飽和的時期，2013年每百戶擁有的彩色電視機就有116臺，到2016年為121臺；2013年每百戶擁有的移動電話就有203部，到2016年為235部。很多工業產品在幾年前就有了很高的普及度，因此之后都沒有了快速的增長。那么，工業的增長不可避免地會放緩，進入一個“新常態”。當然，某些工業產品——例如上文中提到的空調和集成電路——還會有比較快的增長，但整體來看，工業的增速將比之前慢很多。

之前我國經濟的超高速增長，很大程度是由工業的超高速增長拉動的。隨著工業增長減速，就可能出現尋找高速增長動力的思維，并因而不再重視工業（主要是制造業）。在現代社會，人們更重視“快變量”，而忽視“慢變量”；更重視“邊際”，而忽視基礎或者說內核；更重視增量，而忽視存量。對于以經濟增長為重要政績的地方政府是如此，他們偏好增長快的產業；對于以資產升值為目標的投資者也是如此，他們熱衷投資于有想象空間的項目。那么，當工業不再具有快速增長動力時，就可能遭到地方政府和投資者的忽視，各種資源遠離工業而去。這樣的情況在發達國家已經出現了，很多制造業被轉移到了中國等發展中國家。但是，進入穩定狀態的工業對于經濟和社會其實仍然是非常重要的，人們對工業產品的需求會增長放緩但不會減少，工業提供的就業機會也不可或缺，沒有工業的穩定增長，經濟增長就難有持續性，社會也可能陷入嚴重的分化，這是發達國家已經需要面對的問題。

當我國工業增長進入“新常態”，經濟也進入了“新常態”，我們應該自覺地關注“慢變量”的工業。在高質量增長的要求下，存量優化非常重要，而對增量或者說增長的重視應該適度減弱。工業未來難以在增量方面提供強勁的經濟增長動力，但可以在存量優化中為更環保、更公平、更高效的發展做出貢獻。